策略红通胀风险甚于关税不确定性！日本央行鹰派成员警告：或需果断加息

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　　文章来源：智通财经策略红

　　日本央行货币政策委员会的一名鹰派成员表示，即使美国关税政策的不确定性持续存在，日本央行也可能需要“果断”加息以应对通胀风险。这番表态突显出日本央行对日益增长的价格压力的关注。

　　日本央行审议委员田村直树（Naoki Tamura）表示，通胀正在加速，且速度超过他在5月1日日本央行上一次货币政策会议上所预测的水平。他补充称，企业可能开始通过提高服务价格，以更大幅度地转嫁劳动力成本。他表示：“如果通胀上行风险加剧，日本央行可能需要作为物价稳定的守护者采取果断行动。”

　　田村直树还指出，虽然美国关税政策暂时会给日本经济和物价带来压力策略红，但消费者通胀预计将在整个2027财年维持在2%左右。他表示：“我们的物价稳定目标很可能会比预期更早实现。”

　　田村直树的这一表态比日本央行行长植田和男更为鹰派。植田和男此前强调，由于围绕美国关税政策存在“极高”的不确定性，当前需要暂停加息。根据5月公布的预测，日本央行预估基础通胀将在一段时间内停滞，然后在其截至2027财年的三年预测期后半段重新加速至与其目标相符的水平。

　　田村直树指出，该预测应被视为暂时的，可能会因美国关税政策的变化而发生重大修订。他表示，美国关税可能会减缓、但不会破坏日本的经济复苏，因为这些关税主要影响制造业，而制造业在日本国内生产总值（GDP）中仅占约20%。

　　不过，田村直树对日本央行究竟何时加息未提供明确线索，仅称决定将很大程度上取决于美国关税政策的演变及其对经济的影响。他表示：“我们需要更多的信息来判断基础通胀是否已经达到2%。”在被问及日本央行今年是否还有一次加息的可能性时，他表示：“我没有预设立场。（加息）可能来得很早策略红，也可能需要一段时间。”

　　日本央行在去年结束了持续十年的大规模刺激计划，并在今年1月将短期利率上调至0.5%，认为日本正接近可持续实现2%通胀目标的门槛。

　　虽然日本央行已表明愿意进一步加息，但美国关税带来的经济影响迫使其下调增长预期，也使下一次加息的时机变得更加复杂。而与此同时，日本的消费者通胀已连续三年超过日本央行2%的目标，原因是企业持续将不断上升的原材料成本转嫁给消费者。

　　田村直树指出，日本4月和5月的消费者通胀数据强于预期，近期食品价格的上涨可能由劳动力长期短缺和气候变化等结构性因素推动。他还表示，随着价格上涨变得更为普遍，日本中长期的通胀预期正逐步上升。他表示：“我个人认为，应将重点放在企业和家庭的通胀预期上，因为他们才是经济活动的真正推动者。我认为企业和家庭的预期已经大致达到了2%。”“当我们实现物价稳定目标的可能性上升，或价格上行风险增大时，即使面临更高的不确定性，我们也可能面临需要果断采取行动的局面。”

　　日本央行在上周的政策会议上将利率维持在0.5%不变，并表示将从下一财年开始放慢削减购债步伐。作为前商业银行家，田村直树是唯一反对日本央行从下一财年开始放慢削减购债步伐的委员，他主张维持当前的削减购债步伐。

　　此外，上周日本央行政策会议的意见摘要显示，日本央行决策者内部存在分歧，一部分人强调需要维持超低利率以评估美国关税的影响，另一部分人则关注国内日益加剧的通胀压力。